Tokyo’dan başlayan bir dizi uyarının ardından Asya ekonomileri, yapay zeka sektörünün en kritik kırılma noktasında bekliyor. İki yıldır neredeyse dikey yükseliş gösteren yatırımlar, coşkulu kar açıklamaları ve çip sıkıntısının ekonomik göstergeden bile olmasından sonra, ABD’de başlayan yavaşlama uyarıları artık Asya’nın teknoloji endüstrisini de sarsıyor. Ekonomistler, yatırımcılar ve şirket yöneticileri aynı rahatsız edici soruyu soruyor: Gelecek gerçekten çok hızlı mı geldi? Bu kez Japon ekonomisi, Kore, Tayvan ve Çin‘in dinamikleriyle birlikte, yapay zekanın bir devrim mi yoksa yavaş hareket eden bir balon mu olduğuna dair ilk gerçek test sahnesine çıkıyor.
Son dönemde yükselen yavaşlama uyarıları yalnızca temkinli bir yaklaşım değil — Asya’nın teknoloji endüstrisinin, optimizmin katlanarak arttığı dönemi geride bırakıp kendi beklentilerinin ağırlığı altında kırılma eşiğine geldiği iddiasının ilk somut kanıtı olarak da okunuyor. Ekonomistlerin çoğu, yapay zekanın bu dönemeçte ya dayanıklı bir büyümeye dönüşeceğini ya da kendi umutlarının baskısı altında çöküşe uğrayacağını düşünüyor.
Ekonomistlerin Uyarıları
Kapital Economics ekonomisti John Higgins, “Yapay zekada artık balonun son aşamasında olduğumuz için güçlü işaretler var” diyor. Higgins’e göre herhangi bir çöküşün epicenter’ı muhtemelen ABD hisse senedi piyasası olacak; çünkü burada yer alan temel göstergelerin çoğu, piyasa zirvelerinden önceki tarihsel seviyelerde ya da bu seviyelere yakın. Higgins ayrıca, 2000’lerin başındaki dot-com çöküşünden sonra ABD tahvillerinde görülen o şok emici rallinin bu sefer tekrarlanmayacağını öngörüyor.
Bu endişeyi derinleştiren bir başka faktör de ABD ulusal borcunun son dönemde 40 trilyon doları aşması ve Başkan Donald Trump‘ın Merkez Bankası’nın bağımsızlığı üzerinde baskı kurması. Higgins, tahvillere ve dolara duyulan güvenin bu koşullarda daha zor kazanılacağını belirtiyor.
“AI yorgunluğu” olarak tanımlanan bir durum da yayılıyor. Wolfe Research’in ifadesiyle bu durum, Interactive Brokers analisti Steve Sosnick’e göre ekonomik ve borsa için önemli bazı sektörler üzerinde yankılar yaratabilir: “Eğer bu gerçekten bir yavaşlamaya ve yapay zeka harcamalarına yeniden düşünmeye yol açarsa, temelde yapay zeka harcamaları üzerine ‘kırmızıya yaklaştık’ şeklinde çalıştığımız için ekonomiye ve borsanın bazı önemli sektörlerine etkileri olacak.”
Eski ekonomik değişkenlerin de sorunu derinleştirebileceği uyarısı var. Rockefeller International başkanı Ruchir Sharma, 10 yıllık ABD tahvillerinin faiz oranının dot-com dönemindeki aralığının tepesi olan yüzde 5’i “kararlı bir şekilde” aşması durumunda, yapay zeka dev projelerinin finansmanını zorlaştıran daha sıkı para politikası ortamının başladığını işaret edeceğini söylüyor. Sharma ayrıca bugünkü borç ödeme maliyetlerinin çok daha yüksek olduğunu ve artan kamu borcu yükümlülerini daha erken sıkmaya başlayacağını, dolayısıyla ‘balonlu’ yapay zeka piyasasına daha sert darbe vuracağını uyarıyor.
“The Big Short” filminin yıldızı olan yatırımcı Michael Burry, Mayıs ayından bu yana yapay zeka hisselerinin aşırı fiyatlandırıldığını ve bu yükselişi “sadece bir varlık balonu, açık ve basit” olarak tanımlarken, dot-com dönemiyle doğrudan karşılaştırma yapıyor. Daha sonradan ise şirket liderlerini gerçek, kontrol edilemeyen yavaşlayan büyümeyi gizlemek amacıyla kullandıkları “boş şov ve şişirme” ile suçladı.
Nobel ödüllü ekonomist Paul Krugman ise farklı bir bakış açısıyla, yapay zeka çılgınlığını geleneksel bir varlık balonu olarak değil, “bir tür modadan ibaret, neredeyse bir toplumsal yanılsama” olarak tanımlıyor.
Asya’daki Ekonomik Gerçekler
Piyasa endişelerine rağmen herkesin geri çekilme beklentisi taşımadığı görülüyor. Deutsche Bank’ın analistleri, “Ana soru şu: Bu, olağanüstü yapay zeka yatırım döngüsünün zamanla yumuşayabileceğine dair ilk işaret mi?” diye yazıyor ve şimdilik bunun muhtemel olmadığını savunuyor; rekabetçi yarışın şirketler ve ülkeler arasında yoğun olduğunu ve rakiplerin ilerlemeye devam ederken firmaların gönüllü olarak geri adım atmasını zor hayal edilebileceklerini belirtiyor.
Daha geniş ekonominin hisse senedi piyasası öngörüsünden daha az etkilendiği yönünde de gerekçeler var. Morgan Stanley’nin ABD baş ekonomisti Michael Gapen, yapay zeka ile ilgili harcamaların 2023’ten bu yana yıllık GSYİH’ya yalnızca yüzde 0,4’lük katkı sağladığını hesaplıyor — Kore veya Tayvan gibi bu sektöre aşırı bağımlı ekonomilerle kıyaslandığında mütevazı bir rakam.
Bank of America ise gerçek bir yavaşlamanın muhtemel olmadığı konusunda farklı görüşe sahip; ekonomik paydaşların “herhangi bir sürdürülebilir anlamlı decelerasyon için çok büyük” olduğunu savunuyor ve mevcut yapay zeka ağ kullanım oranlarının hâlâ sağlıklı talebe işaret ettiğini öne sürüyor.
Bazıları yavaşlamanın olumlu yönlerini de görüyor. Salesforce Başkanı Patrick Stokes, yavaşlamanın “çok fazla kurtarması gereken” yapımcılar için aslında yapay zeka modellerini mükemmelleştirmeleri açısından faydalı olabileceğini savunurken, Allianz’ın baş ekonomik danışmanı Mohamed El-Erian de yapay zeka yatırımlarındaki yavaşlamanın “genel teknolojiye dayalı ekonomik aktivitede eşdeğer bir yavaşlamayı tetikleme zorunluluğu taşımadığını” düşünüyor.
Jeopolitik Kırılma Çizgisi
Bu tartışmanın en çarpıcı kırılma çizgilerinden biri jeopolitiktir: Hangi ülke —ABD mi yoksa Çin mi— yapay zekayı doğru yönetecek? Bu soru, Anthropic CEO’su Dario Amodei’nin hafta sonu yayımladığı ve en gelişmiş yapay zeka modellerinin geliştirilmesinde yavaşlamaya çağrı içeren uzun bir yazısından sonra aciliyet kazandı.
“Yapay zekayı gerçekten inşa eden insanlar, bu teknolojinin onları bu yılın sonuna kadar öldürebileceğine inanıyorlar. Bu bir pazarlama gösterisi değil,” diye yazan Amodei, “Birçok yönetici ve üst düzey araştırmacı basınla konuşurken mantıklı görünecek şekilde ifadelerini yumuşatacak ama ben aynı kişilerin bana özel olarak korkularını anlattığını duyuyorum. Hiçbir insan aktivitesi bu seviyede tehlike yaratmıyor.”
Trump ise farklı bir bakış açısıyla, “Yapay zekada Çin’i geride bırakıyoruz. Dünyanın en gelişmiş ülkesiyiz ve dürüst olmak gerekirse bunu böyle tutmak istiyorum, çünkü yapay zekayı kazanan her şeyi kazanır” diyerek Pazar günü, koruma kısıtlamaları (guardrail) endişelerinin “çok olumsuz güçler” tarafından yükseltilen ve “olmayacak” konular olduğunu söyledi. Vize Başkan Yardımcısı JD Vance ise hükümetin yapay zekayı düzenlemeye çalışmasını, inovasyonu boğan bir “Truva atı” olarak nitelendirdi.
Demokratlar ise karşı çıktı. Eski Cumhurbaşkanı Barack Obama ve eski Vize Başkanı Kamala Harris bu hafta, daha güçlü devlet müdahalesini savunan en dikkat çeken Demokratların arasına katıldı. Obama, “Devlete —özellikle Washington’daki liderlerimize— ciddi güvenlik endişeleriyle ilgilenen somut öneriler, yasalar ve düzenlemeler üretmek için proaktif olmamız gerekiyor; yapay zekanın istihdam ve çocuklarımız üzerindeki etkisini öngörmemiz ve faydalarının yaygın şekilde paylaşılmasını sağlamamız gerek” dedi.
Obama ekledi: “Yapay zekayı bir kutuya geri sokamayız. Ama onu nasıl geliştirileceğini ve kullanılacağını kolektif olarak belirleyebiliriz, yani yapay zekanın ve sonuçlarının bizi bulması için değil.”
Çin ise, ABD’nin yavaşlamaya yönelik çağrılarını “Soğuk Savaş playbook’undan alınmış korku saçma” olarak reddediyor — ve ABD’deki siyasi iç kavgalar, Pekin’in kendi ambisyonlarını genişletmesi için fırsat bırakıyor. ABD hâlâ model yeteneği, araştırma çıktısı ve alıntılar açısından önde olsa da, Çin, gelişmiş çiplerdeki Amerikan ihracat kısıtlamalarına rağmen beklenenden daha hızlı olarak bu açığı kapatıyor.
Çin’in DeepSeek’ten Moonshot’a kadar geliştirdiği modeller mesafeyi önemli ölçüde daralttı ve Silicon Valley’i şaşırttı. Stanford’un İnsan Odaklı Yapay Zeka Enstitüsü, Çin’in ABD’nin bir zamanlar sahip olduğu avantajı hızla aşındırdığını belirtirken, Johns Hopkins’ün Gelişmiş Uluslararası İlişkiler Okulu’nda (SAIS) bulunan üst düzey araştırmacı Samm Sacks, “ABD ve Çin modelleri arasındaki fark dar ve kırılgan” diyor.
Partinin kendisi içinde bile bölünme dikkat çekici. Temsilciler Meclisi Başkanı Mike Johnson Trump’ın konumuna yakındır; ancak eski Ticaret Komitesi başkanı olarak yapay zeka geliştiricilerini sınırlamayı uzun süredir savunan Senato Azınlık Lideri John Thune daha temkinli duruyor ve bu da onu Trump’ın yapay zeka riskini “sahte” olarak reddetmesinden ayırıyor. Thune şu an dikkatli bir şekilde hareket ediyor: “İlerleme için potansiyel yollar hakkında konuşulmaya devam edecek ama yakın zamanda herhangi bir şeyi başarmak, uğraşmakta olduğumuz diğer konular göz önüne alındığında zor olacak.”
Çifte Hızlı Asya
Eğer endüstri gerçekten bir yavaşlamayı koordine ederse —daha yavaş model sürümleriyle eşleştirilen yeni koruma kısıtlamaları— piyasa etkisi anında hissedilebilir. Saxo Bank strateji uzmanı Neil Wilson’a göre, analistler “kâr ve değerlemeler üzerindeki olası etkiyi değerlendirmek için telaşla uğraşmak zorunda kalacak.”
Çin’in açık kaynaklı yaklaşımıyla paralel olarak Trump’ın serbest bırakma (laissez-faire) tutumu, Çin’in deployment-first stratejisinden kazandığı stratejik avantajları gözden kaçırıyor olabileceği uyarısı da var. Rhodium Group’un Reva Goujon’u, “Çin farklı bir eksen üzerinde rekabet ediyor: odak noktası yapay zeka dağıtımı” diyor ve ABD ihracat kontrollerine büyük ölçüde bağlı kendi kısıtlamalarını kabul ederek, maliyet verimli AI yetenekleri ve teknoloji egemenliği sunan ucuz, neredeyse sınırda açık ağırlıklı modelleri dağıtmaya ve yaymaya odaklandığını belirtiyor.
Goujon ayrıca, “kablosuz ağ altyapısındaki ve cihaz üretimideki ayak izleriyle birleştiğinde ve bu güçlü yönlerine hitap eden küresel standartları yayma playbook’ıyla birleştiğinde, Çin fiziksel AI ve bağlantılı endüstriler için —özellikle Kuzey Yarımküre’deki yükselen üretim merkezlerinde— varsayılan altyapı tedarikçisi olarak konumlanmış” diyor.
Trump’ın Amerika’sı ise Global Güney’i bilinçli biçimde uzaklaştırmakta, eğer gerçek zamanlı olarak bile itmemekte. Eğer yapay zeka müziği gerçekten duruyorsa, Doğu Asya ekonomileri şoka uğrayacak. Yapay zeka çipleri, gelişmiş hafıza modülleri ve diğer teknoloji mallarına yönelik çılgın talep, Çin, Tayvan ve Güney Kore’de büyümeyi hızlandırırken Japonya’ya anlamlı bir rüzgar arkası sağlıyor.
Semiküretken devleri —Kore’deki Samsung ve SK Hynix, Tayvan’daki TSMC— rekor kârлар üretiyor ve bu da daha geniş piyasalarını ve ekonomilerini destekliyor. Ancak AI patlaması, derinleşen zayıflıkları gizliyor: konut krizleri, rekor düşük doğum oranları, yavaşlayan iç talep, ABD gümrük vergisi rüzgarlarına ters yön ve İran çatışmasının yankıları.
Moody’s ekonomisti Stefan Angrick’e göre Asya-Pasifik ekonomileri iki hızda çalışıyor: “AI patlaması ihracatı ve üretimi artırırken, daha yüksek enflasyon ve sıkılaştırılmış politika büyümeyi geri çekiyor.” Bugünkü yapay zeka turbülansının birçok kişinin korktuğu hesaplaşmanın başlangıcı olduğu gerçekte, ekonomik gerçeklik muhtemelen Asya’yı en hızlı ve en sert şekilde vuracak.
(William Pesek’in X hesabını @WilliamPesek üzerinden takip edebilirsiniz.)
